Les élections de mi-mandat aux États-Unis auront lieu le 3 novembre 2026. Les Américains renouvelleront les 435 sièges de la Chambre des représentants et 35 des 100 sièges du Sénat. Sans élire leur président, ils détermineront ainsi sa capacité à gouverner pendant les 2 prochaines années. Fiscalité, dépenses publiques et politique économique dépendent notamment de cet équilibre.

Un vote national, mais pas une élection présidentielle

Les élections de mi-mandat, ou midterms, interviennent à mi-parcours du mandat présidentiel. Contrairement à l’élection présidentielle, elles ne désignent donc pas le dirigeant du pays. Elles renouvellent cependant une partie essentielle du pouvoir fédéral : le Congrès, composé de la Chambre des représentants et du Sénat.

Les représentants exercent un mandat de 2 ans, tandis que les sénateurs siègent pendant 6 ans. Ainsi, les électeurs renouvellent toute la Chambre, mais seulement environ un tiers du Sénat à chaque scrutin. En 2026, 2 élections sénatoriales supplémentaires portent toutefois le total à 35 sièges.

Pourquoi le contrôle du Congrès change la donne

Le président américain ne décide pas seul des lois, des impôts ou des dépenses publiques. Le Congrès joue donc un rôle déterminant dans l’application de son programme. Lorsque son parti contrôle les 2 chambres, le président dispose généralement de conditions plus favorables pour avancer. À l’inverse, une majorité d’opposition peut bloquer ses projets ou imposer des compromis.

Pour Donald Trump, ce scrutin déterminera ainsi l’environnement politique de la seconde moitié de son mandat. Une victoire républicaine faciliterait la poursuite de ses priorités législatives. En revanche, une progression démocrate pourrait renforcer les enquêtes parlementaires et compliquer l’adoption de nouvelles mesures.

Cependant, perdre une chambre ne signifie pas perdre la présidence. Le président conserve ses fonctions et des pouvoirs propres, notamment dans la conduite de la politique étrangère. Le scrutin modifie donc l’équilibre des pouvoirs, sans provoquer automatiquement un changement de direction politique.

Pouvoir d’achat et emploi au cœur des préoccupations

Au-delà des affrontements politiques, les électeurs s’intéressent d’abord à leur quotidien. L’inflation, l’emploi et la situation économique occupent ainsi une place importante dans leurs préoccupations. Le scrutin devient donc aussi un jugement sur les résultats économiques de l’administration.

Les choix du Congrès peuvent ensuite influencer les impôts, les dépenses fédérales et les aides publiques. Cependant, une promesse électorale ne devient pas automatiquement une loi. Les responsables politiques doivent composer avec les majorités parlementaires et les désaccords entre les chambres.

Pourquoi les marchés financiers suivent ces élections

Les investisseurs cherchent surtout à anticiper les décisions susceptibles de modifier l’activité et les bénéfices des entreprises. Ainsi, la fiscalité, la réglementation et les dépenses publiques retiennent leur attention. Les élections peuvent modifier les perspectives de ces politiques, sans déterminer à elles seules l’évolution des marchés.

Par ailleurs, un changement de majorité ne signifie pas nécessairement un bouleversement économique immédiat. Selon Morgan Stanley, l’exécutif conserverait une influence majeure sur plusieurs sujets importants pour les marchés après le scrutin. La politique commerciale, l’immigration et les relations internationales ne dépendent donc pas uniquement de la composition du Congrès.

Quels enjeux pour les épargnants français ?

Même depuis la France, le scrutin mérite une attention particulière lorsque l’épargne comprend des investissements exposés aux entreprises américaines. Toutefois, le résultat électoral ne constitue pas, à lui seul, une prévision de performance boursière. Son influence passe surtout par les politiques effectivement adoptées et leurs conséquences économiques.

Le principal enjeu consiste donc à distinguer les annonces de campagne des décisions réellement applicables. Une majorité républicaine renforcerait les possibilités d’action présidentielle, sans supprimer les obstacles parlementaires. À l’inverse, une victoire démocrate renforcerait les contre-pouvoirs, sans effacer les prérogatives du président. C’est cet équilibre, davantage qu’un simple changement de couleur politique, qui façonnera les 2 prochaines années.