Face aux soubresauts des marchés financiers et à l’évolution inéluctable des priorités personnelles, une stratégie patrimoniale rigide serait vouée à l’échec. La réallocation d’actifs en fonction du cycle de vie constitue la clé de voûte d’une gestion patrimoniale durable, permettant de maximiser les opportunités de croissance en période d’accumulation tout en sécurisant progressivement le capital à l’approche de la retraite.​

Comprendre les fondamentaux de la réallocation

La réallocation d’actifs repose sur un principe simple mais puissant : votre portefeuille doit évoluer en même temps que vous. À mesure que l’horizon de placement se réduit, la capacité à absorber les chocs de marché diminue, rendant nécessaire un glissement progressif vers des actifs moins volatils.​

Cette approche s’articule autour de quatre grandes familles d’actifs complémentaires. Les actifs monétaires et obligataires forment la base défensive du patrimoine, offrant stabilité et liquidité avec des rendements de l’ordre de trois à quatre pour cent en 2025. Les actions et parts de sociétés civiles de placement immobilier représentent le moteur de croissance, visant des performances annuelles de six à dix pour cent malgré une volatilité plus élevée. L’immobilier physique apporte une dimension tangible et des revenus locatifs réguliers, tandis que les placements alternatifs permettent de décorréler davantage le portefeuille.​

La règle du cent moins l’âge : un repère à adapter

Popularisée dans le monde anglo-saxon, la règle du cent moins l’âge propose une méthode intuitive pour déterminer la part d’actions dans un portefeuille. Une personne de trente ans devrait ainsi détenir soixante-dix pour cent d’actions et trente pour cent d’obligations ou d’actifs sécurisés. À quarante ans, la répartition idéale serait de soixante pour cent en actions et quarante pour cent en obligations, et ainsi de suite jusqu’à la retraite.​​

Cette règle repose sur deux principes fondamentaux. D’une part, l’horizon d’investissement : les jeunes disposent d’un horizon long leur permettant de supporter les fluctuations du marché et d’attendre la remontée des cours. D’autre part, la réduction des risques avec l’âge : à mesure qu’une personne vieillit, son besoin de stabilité financière augmente, rendant une exposition accrue aux actifs sécurisés plus adaptée.​

Toutefois, cette règle doit être nuancée selon la situation individuelle. Un homme de quarante-cinq ans aux revenus confortables, propriétaire de ses résidences principale et secondaire, dont l’objectif principal est de préparer sa retraite, pourrait maintenir une exposition en actions proche de quatre-vingts pour cent plutôt que les cinquante-cinq pour cent suggérés par la règle. À l’inverse, un homme du même âge, locataire de son logement et dont la priorité est d’investir dans la pierre, devrait privilégier une allocation proche de zéro pour cent en actions.​

Les allocations types selon les tranches d’âge

Trente ans : maximiser la croissance

À trente ans, l’horizon d’investissement reste long, permettant de viser des rendements élevés tout en acceptant un niveau de risque mesuré. L’essentiel de l’épargne peut être investi dans des actifs dynamiques, avec une exposition aux actions pouvant représenter soixante à soixante-quinze pour cent du patrimoine financier. Cette proportion permet de capitaliser sur la performance des marchés financiers ou immobiliers tout en amorçant une construction patrimoniale pérenne.​

Même à cet âge, il demeure important d’allouer vingt à trente pour cent de l’épargne à des actifs stables, servant à financer des projets à moyen terme comme l’achat d’une voiture ou un futur apport immobilier. Une part marginale de cinq à dix pour cent peut être consacrée à des placements alternatifs, mais cette portion doit rester très minoritaire.​

Quarante ans : équilibrer croissance et sécurité

À quarante ans, l’équilibre entre croissance et sécurité devient primordial. La répartition de l’épargne doit s’adapter à des besoins variés : financer des projets familiaux, optimiser la fiscalité et commencer à préparer activement la retraite.​

Une proportion de quarante à cinquante pour cent d’épargne doit être placée sur des supports stables et peu risqués, garantissant des ressources disponibles pour des projets à moyen terme comme l’éducation des enfants ou la rénovation d’un bien immobilier. Malgré cette évolution vers des actifs plus stables, près de la moitié de l’épargne peut rester investie dans des placements dynamiques. Avec un horizon de retraite encore éloigné d’au moins vingt ans, ces investissements demeurent essentiels pour faire croître le patrimoine.​

Cinquante ans : amorcer la sécurisation

À l’approche de la retraite, l’équilibre devient primordial. À cinquante ans, il est temps de sécuriser une part plus importante du patrimoine tout en continuant à rechercher des rendements pour compenser l’inflation et générer des revenus futurs.​

Cinquante à soixante pour cent du patrimoine doivent être alloués à des placements sécurisés, permettant de couvrir des besoins à moyen terme et de préparer une transition progressive vers la retraite. L’immobilier peut jouer un rôle majeur, grâce à des placements locatifs ou des parts de sociétés civiles de placement immobilier générant des revenus réguliers.​

Toutefois, il reste pertinent de conserver trente-cinq à quarante-cinq pour cent d’actifs dynamiques pour continuer à faire croître le patrimoine. L’objectif consiste à préparer des revenus complémentaires pour la retraite ou à valoriser le capital sur une période de dix à quinze ans.​

Soixante ans : consolider et protéger

À soixante ans, l’heure est à la consolidation et à la protection du capital accumulé. L’objectif consiste à privilégier des placements sécurisés et générateurs de revenus pour compenser la perte de revenu liée à la retraite.​

La priorité absolue à cet âge est de protéger le capital. Soixante à soixante-dix pour cent de l’épargne doivent être placés sur des supports garantissant à la fois la sécurité des fonds et une liquidité suffisante pour couvrir les besoins courants. Cette approche évite les risques liés aux fluctuations des marchés, particulièrement importants lorsque l’horizon de placement est court.​

Même à soixante ans, il reste pertinent de conserver vingt-cinq à trente-cinq pour cent d’actifs à long terme, notamment pour couvrir une retraite qui peut durer plusieurs décennies. Les dividendes peuvent également faire office de revenu complémentaire.​

Le rééquilibrage : maintenir le cap dans la tempête

La réallocation d’actifs ne se limite pas à définir une allocation initiale. Elle nécessite un rééquilibrage régulier pour maintenir la répartition cible malgré les fluctuations de marché.​

Dans le temps, les performances de chaque classe d’actifs font évoluer la pondération initiale. Si les actions connaissent une année exceptionnelle et passent de cinquante à soixante pour cent dans un portefeuille, l’exposition au risque devient supérieure à ce qui était prévu. Le rééquilibrage consiste à vendre une partie de ces positions surreprésentées pour renforcer les actifs sous-représentés et revenir à l’allocation cible.​

Cette discipline, à pratiquer semestriellement ou annuellement, impose de vendre haut et d’acheter bas sans se laisser guider par l’émotion. Les études montrent que pour un portefeuille composé à soixante pour cent d’actions et quarante pour cent d’obligations, le rééquilibrage annuel est le plus optimal en termes de rendement, de risque et de coût. Un rééquilibrage trop fréquent engendre des coûts de transaction élevés et des conséquences fiscales, tandis qu’un rééquilibrage trop rare éloigne excessivement le portefeuille de l’allocation cible.​

Anticiper le risque de séquence des rendements

À l’approche de la retraite, un danger particulier mérite une attention redoublée : le risque de séquence des rendements. Ce risque survient lorsqu’un repli important des marchés boursiers intervient durant les premières années de retraite, au moment où il faut commencer à retirer des revenus du portefeuille.​

Les rendements obtenus durant les premières années de retraite sont particulièrement importants. Des rendements supérieurs à la moyenne peuvent prolonger la durée de l’épargne et permettre d’obtenir un flux de rentrées plus élevé. Des pertes supérieures à la moyenne, par contre, peuvent causer beaucoup de tort car l’épargne réduite pourrait ne pas durer aussi longtemps que prévu.​

Pour atténuer ce risque, la désensibilisation progressive du portefeuille s’avère essentielle. Cette stratégie consiste à adapter automatiquement la répartition entre classes d’actifs en fonction de l’horizon retraite, en réduisant progressivement l’exposition aux actifs risqués au fur et à mesure que l’échéance approche. Certains experts recommandent de commencer cette désensibilisation douze ans avant la retraite, en augmentant progressivement la part des fonds monétaires et en réduisant celle des actions.​

Personnaliser sa stratégie patrimoniale

La réallocation d’actifs selon le cycle de vie ne peut se résumer à des pourcentages fixes applicables à tous. Chaque investisseur doit tenir compte de son âge, de sa situation patrimoniale, de son aversion au risque, de sa situation matrimoniale et de ses objectifs financiers.​

Déterminer son profil de risque permet de personnaliser l’allocation d’actifs en adéquation avec ses ambitions et son horizon de placement, de rester serein face aux fluctuations des marchés avec des investissements adaptés à sa tolérance au risque, et d’optimiser l’équilibre rendement-risque en évitant les excès de prudence ou de témérité.​

Dans un contexte où les livrets réglementés plafonnent à des niveaux historiquement bas et où l’inflation reste proche de la cible de la Banque centrale européenne, la diversification géographique et sectorielle devient impérative. Un investissement véritablement rentable ne se limite pas à rechercher le rendement le plus élevé : il doit conjuguer performance, cohérence avec le profil de l’investisseur et conservation durable du pouvoir d’achat.​

La réallocation d’actifs en fonction du cycle de vie représente bien plus qu’une simple technique de gestion patrimoniale. Elle incarne une philosophie d’investissement qui reconnaît que le temps est à la fois un allié précieux et une contrainte inéluctable. En adaptant progressivement son portefeuille aux différentes étapes de la vie, chaque investisseur peut construire un patrimoine solide, capable de traverser les cycles économiques tout en répondant à ses aspirations essentielles.